Σήμα επανεκκίνησης του κύκλου αύξησης των επιτοκίων του δολαρίου μετά από παύση ενός έτους (αφού το liftoff από τα μηδενικά επίπεδα έλαβε χώρα το Δεκέμβριο του 2015) έστειλε χθες η επικεφαλής της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας Fed Τζάνετ Γέλεν: Καταθέτοντας ενώπιον της Επιτροπής Οικονομικών Υποθέσεων του Κογκρέσου, στην πρώτη δημόσια τοποθέτησή της μετά την εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ στην προεδρία των ΗΠΑ, η κ. Γέλεν δήλωσε ότι «η αύξηση των επιτοκίων θα μπορούσε να έρθει σχετικά γρήγορα», καθώς η οικονομία προσεγγίζει τους στόχους της Fed για την απασχόληση και τον πληθωρισμό.
Τα σχόλιά της συνέπεσαν με τη δημοσίευση μιας σειράς θετικών μακροοικονομικών στοιχείων που οδήγησαν τους επενδυτές να προεξοφλήσουν σε ποσοστό άνω του 90% ότι τα επιτόκια του δολαρίου θα διαμορφωθούν στο 0,5-0,75% (από 0,25-0,5% σήμερα) κατά την επόμενη συνεδρίαση της Επιτροπής Ανοιχτών Αγορών (FOMC) στις 14-15 Δεκεμβρίου:
Μακροοικονομικά στοιχεία
Ειδικότερα, ο πληθωρισμός αυξήθηκε κατά 0,4% τον Οκτώβριο (+1,6% σε ετήσια βάση), κινούμενος προς τον στόχο της Fed (2%), οι εβδομαδιαίες αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας υποχώρησαν στο χαμηλότερο σημείο από το 1973 και κινούνται κάτω από τα επίπεδα των 300.000 (που θεωορύνται συμβατά με μια υγιή αγορά εργασίας) εδώ και 89 εβδομάδες, ενώ οι ανεγέρσεις νέων κατοικιών σημείωσαν άλμα 25% τον Οκτώβριο, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη αύξηση της τελευταίας 30ετίας. Ολα αυτά σκιαγραφούν την εικόνα μιας οικονομίας που «ανεβάζει ταχύτητα», κινούμενη προς επίπεδα πλήρους απασχόλησης με παράλληλη ενίσχυση του πληθωρισμού. Η κ. Γέλεν υπογράμμισε ότι το αποτέλεσμα των εκλογών της 8ης Νοεμβρίου δεν άλλαξε την άποψη της Fed ότι τα επιχειρήματα υπέρ της σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής έχουν ενισχυθεί.
«Πακέτο Τραμπ»
Με την κίνηση του Δεκεμβρίου να θεωρείται πλέον σχεδόν δεδομένη, οι αγορές αναζήτησαν στην ομιλία της κ. Γέλεν ενδείξεις για το πώς θα κινηθεί η Fed το 2017, με φόντο τα σχέδια του νέου προέδρου για μειώσεις φόρων και αύξηση δαπανών για έργα υποδομής. Υπενθυμίζεται ότι οι προσδοκίες για ένα. δημοσιονομικό...«πακέτο Τραμπ» έχουν δώσει φτερά στο δολάριο το τελευταίο διάστημα, πυροδοτώντας παράλληλα ρευστοποιήσεις στην αγορά ομολόγων, λόγω τω εκτιμήσεων ότι ένα τέτοιο πακέτο θα αναζωπύρωνε έτι περαιτέρω τις πληθωριστικές πιέσεις στις ΗΠΑ, υποχρεώνοντας τη Fed να προχωρήσει σε επιθετικότερες αυξήσεις επιτοκίων από ότι υπό άλλες συνθήκες. Η κ. Γέλεν απάντησε ότι θα «η αβεβαιότητα αναφορικά με τα σχέδια του κ. Τραμπ θα διατηρηθεί για αρκετό χρόνο ακόμη», προσθέτοντας ότι «όταν υπάρξει περισσότερη σαφήνεια σε σχέση με την οικονομική πολιτική της νέας κυβέρνησης», η Fed θα κληθεί να υπολογίσει τις δυνητικές επιπτώσεις στους ρυθμούς ανάπτυξης, την απασχόληση και των πληθωρισμό και να επανεξετάσει τον δικό της σχεδιασμό. Προειδοποίησε πάντως ότι «Η Fed δεν προτίθεται να διατηρήσει χαμηλά τα επιτόκια επί μακρόν γιατί να μην διακινδυνεύσει υπερθέρμανση της οικονομίας και να μην ενθαρρύνει την ανάληψη υπερβολικού κινδύνου», μια κομψή διατύπωση για τη δημιουργία «φουσκών» στις αγορές αξιών. Η επικεφαλής της Fed τέλος διέψευσε τη φημολογία περί αποχώρησής της από τη θέση της προ της λήξης της τετραετούς θητείας της, που λήγει στις 31 Ιανουαρίου 2018. «Σκοπεύω να παραμείνω μέχρι τέλους». Ο Τραμπ είχε υποστηρίξει προεκλογικά ότι η κ. Γέλεν διατηρεί τα επιτόκια σε χαμηλά επίπεδα για να βοηθήσει τους Δημοκρατικούς, κατηγορία που η ίδια απέρριψε μετ’ επιτάσεως.
Αγορές
Μετά την κατάθεση της κ. Γέλεν το δολάριο ανέκτησε τη δυναμική του έναντι του ευρώ, με το ενιαίο νόμισμα να υποχωρεί σε νέο χαμηλό 11μήνου, στο 1.0625 δολ./ευρώ. Υπό το πρίσμα του «Trumpflation», αναζωπυρώθηκαν οι πιέσεις στα αμερικανικά ομόλογα, με την απόδοση του 10ετούς Treasury να αυξάνεται από το 2,15% στο 2,28%. Ανοδικά κινούνταν οι βασικοί δείκτες στη Wall Street λίγο πριν το κλείσιμο της συνεδρίασης στη Νέα Υόρκη (Dow Jones +0,08%, S&P +0,47%, Nasdaq +0,72%). Με συγκρατημένα κέρδη έκλεισαν και τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, με την εξαίρεση του FTSE Mib στο Μιλάνο που βρέθηκε «στο κόκκινο» υπό το βάρος των ανησυχιών για τις ιταλικές τράπεζες και το μέλλον της κυβέρνησης Ρέντσι...
